融资约束指的是企业在融资时面临的限制，这些限制可能来自于信息不对称、代理问题、市场条件、企业规模、抵押品不足等因素。当企业需要资金进行投资，而内部资金不足以支持其需求时，企业可能会尝试从外部资本市场筹集资金。然而，由于上述限制，企业可能无法顺利获得足够的资金，导致融资成本增加，甚至可能陷入财务危机。
融资约束可以通过以下几种方式衡量：
股份支付率：反映企业使用内部资金进行投资的程度。
投资-现金流敏感性：衡量企业投资对现金流的依赖程度。
公司规模：大型企业通常融资约束较低。
现金-现金流敏感性：反映企业持有现金的意愿，以应对可能的融资需求。
企业为了应对融资约束，可能会采取多种策略，如使用内部融资、优化资本结构、寻求政府补助或发展替代融资渠道等。